1 月 12 日，據(jù)國外媒體報(bào)道，英國反競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮阻止英偉達(dá)斥資 400 億美元收購英國芯片設(shè)計(jì)公司 Arm 的交易，基本確定將無緣2022年3月的目標(biāo)期限。

2020 年 9 月，軟銀宣布同意以 400 億美元的價(jià)格出售給英偉達(dá)，這筆交易原本預(yù)計(jì)能夠在 18 個(gè)月內(nèi)（即 2022 年 3 月份之前）完成。目前，美國、英國、歐洲等監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在密切關(guān)注這筆交易，但英偉達(dá)和 Arm 還沒有放棄。

兩家公司于周一提交書面文件發(fā)起反擊。在提交給英國競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)管理局的 28 頁書面意見書中，他們闡述了交易應(yīng)該獲得批準(zhǔn)的理由，還譴責(zé)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將 Arm 的歷史"浪漫化"，無視 Arm 的財(cái)務(wù)狀況，夸大了 Arm 的市場(chǎng)力量。

Arm 被普遍認(rèn)為英國科技行業(yè)中的明星企業(yè)，它于 1990 年從名為Acorn Computers的早期計(jì)算公司剝離出來。該公司的節(jié)能芯片設(shè)計(jì)用于全球 95% 的智能手機(jī)和 95% 中國設(shè)計(jì)的芯片上。Arm 將其芯片設(shè)計(jì)授權(quán)給 500 多家公司，這些公司使用這些設(shè)計(jì)來制造自己的半導(dǎo)體。2016 年，該公司被軟銀斥資 320 億美元收購。

現(xiàn)在外界普遍的擔(dān)心是Arm與英偉達(dá)的合并可能會(huì)限制對(duì) Arm 的"中立性"半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的使用，并可能導(dǎo)致價(jià)格上漲、選擇減少和創(chuàng)新減少。但英偉達(dá)認(rèn)為，這筆交易將帶來更多的創(chuàng)新，而 Arm也將獲得更多投資。

英國數(shù)字和文化大臣Nadine Dorries在去年 11 月下令對(duì)這筆交易進(jìn)行"第二階段"調(diào)查。這項(xiàng)調(diào)查由 CMA 進(jìn)行，為期 24 周，將調(diào)查與這筆交易相關(guān)的反壟斷擔(dān)憂和國家安全問題。但Nvidia 和 Arm 提交的文件一次都沒有提到安全性。

此外，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì) (FTC) 于 2021 年 12 月以反壟斷為由提起訴訟，要求阻止這筆交易。而歐盟執(zhí)行機(jī)構(gòu)歐盟執(zhí)委會(huì)于同年 10 月宣布對(duì)該交易展開深入調(diào)查。

歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席Margrethe Vestager在一份聲明中表示："雖然 Arm 和英偉達(dá)之間沒有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但 Arm 的知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)于英偉達(dá)的競(jìng)品來說非常重要，例如在數(shù)據(jù)中心、汽車和物聯(lián)網(wǎng)方面。分析顯示，英偉達(dá)收購 Arm 可能導(dǎo)致獲取后者知識(shí)產(chǎn)權(quán)的渠道受到限制或降級(jí)，在許多使用半導(dǎo)體的市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生扭曲效應(yīng)。"

在提交的材料中，英偉達(dá)和 Arm 試圖反駁這筆交易可能影響競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得 Arm 關(guān)鍵技術(shù)的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為這個(gè)理論經(jīng)不起推敲。試圖取消 Arm 授權(quán)商的贖回權(quán)將減少 Arm 的許可收入，從而損害英偉達(dá)的投資利益。這反而是弄巧成拙。

Arm上市？

一些批評(píng)人士建議軟銀應(yīng)該將 Arm 上市，而不是將它出售給英偉達(dá)。但英偉達(dá)和 Arm 聲稱，此次收購是目前最好的選擇，IPO 將會(huì)使 Arm被迫"縮小關(guān)注范圍并限制投資"。

兩家公司寫道："交易反對(duì)者敦促 CMA 阻止這筆交易，這樣 Arm 就可以進(jìn)行上市，他們認(rèn)為上市將在英國的倫敦證交所 (LSE) 啟動(dòng)。他們將 Arm 的受歡迎程度等同于較高估值和成功，但在股市上不能感情用事，資本市場(chǎng)要求盈利能力和業(yè)績。"

雙方表示，軟銀在 2019 年和 2020 年曾考慮進(jìn)行 IPO，但最終都選擇了放棄，因?yàn)樯鲜胁粫?huì)給軟銀帶來滿意的投資回報(bào)。相比于授權(quán)客戶蘋果、高通等營收和利潤大幅增長，ARM面臨的是相對(duì)平穩(wěn)的營收增長、成本上升以及利潤下降，這些都會(huì)影響到一家30歲老公司上市之后的前景。而資本市場(chǎng)將會(huì)要求ARM作出重大的戰(zhàn)略調(diào)整，包括削減成本，從而提振資本市值。